信達(dá)上半年中國不良資產(chǎn)形勢報(bào)告：信托不良持續(xù)釋放，企業(yè)預(yù)重整公告飆升511%
發(fā)布時間：2021-07-26 10:48:20
2021年是“十四五”開局之年。國家“十四五”規(guī)劃綱要把注重防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)作為指導(dǎo)方針，把防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)體制機(jī)制不斷健全作為主要目標(biāo)。2021年政府工作報(bào)告指出，防范化解金融等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)任務(wù)依然艱巨。不良資產(chǎn)市場仍處于發(fā)展機(jī)遇期。上半年，中國經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇向好態(tài)勢，但恢復(fù)基礎(chǔ)仍不牢固，境外疫情和世界經(jīng)濟(jì)金融形勢復(fù)雜嚴(yán)峻。監(jiān)管部門多次提示不良資產(chǎn)反彈風(fēng)險(xiǎn)，加快不良資產(chǎn)處置和中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解，推動個貸不良、信托不良、破產(chǎn)業(yè)務(wù)等新業(yè)務(wù)發(fā)展，不良資產(chǎn)市場在規(guī)范中不斷拓展。實(shí)體企業(yè)經(jīng)營情況有所改善。今年1-5月，中國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長83.4%，較2019年同期增長44%，年化增長20%。5月末，工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款17.44萬億元，為去年以來新高，但同比增長14.1%，較去年末下降1個百分點(diǎn)。從非金融企業(yè)債券發(fā)行主體看，能源行業(yè)經(jīng)營情況大幅改善，房地產(chǎn)行業(yè)惡化。受需求改善、價格上漲等因素推動，能源行業(yè)虧損額從去年一季度的745.89億元銳減至4.9億元。房地產(chǎn)成為唯一惡化的行業(yè)，在虧損企業(yè)從去年一季度的61家減少到42家的情況下，虧損額增加到79.52億元，增長10.87%。去年以來，在“三道紅線”、集中度管理等房地產(chǎn)融資監(jiān)管加強(qiáng)的背景下，房地產(chǎn)企業(yè)成為風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)區(qū)。華夏幸福、藍(lán)光發(fā)展等頭部和中型房地產(chǎn)企業(yè)遭遇債務(wù)危機(jī)，恒大集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)。未來房地產(chǎn)企業(yè)不僅面臨政策壓力下的流動性風(fēng)險(xiǎn)，也逐步面臨市場走弱帶來的實(shí)質(zhì)性償債風(fēng)險(xiǎn)。地方國企風(fēng)險(xiǎn)短期收斂，融資平臺風(fēng)險(xiǎn)累積。去年永煤債違約以來，區(qū)域信用分化加劇，部分省區(qū)信用債凈融資額持續(xù)為負(fù)值。中央對此高度重視。國務(wù)院金融委要求地方政府和地方國有企業(yè)嚴(yán)格落實(shí)主體責(zé)任，防范化解重大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。人民銀行提出因地制宜增加對經(jīng)濟(jì)困難省份的信貸投放。地方政府把防范地方國企債券違約作為債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的重中之重，紛紛表態(tài)不違約。目前地方信用債發(fā)行有所恢復(fù)，高評級城投債信用利差收窄，低評級城投債信用利差仍在高位。今年以來地方債務(wù)治理加強(qiáng)，融資平臺嚴(yán)監(jiān)管常態(tài)化，發(fā)債條件收緊，風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)累積。下半年和明年地方國企包括融資平臺到期債務(wù)規(guī)模大，風(fēng)險(xiǎn)可能趨于釋放。
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